美国劳工部公布,经季节性因素调整後,7月非农就业人数增加16万3,000人,超出市场预期,但U-3失业率则微升至8.3%;包含丧失寻找工作信心等边缘劳动力的U-6失业率,7月更攀升至15%高位,既成为奥巴马争取连任的障碍;也为美联储9月议息例会释放新一轮宽松措施留下政策空间.

* 美元兑瑞郎触及28个月高位

纽约 当日 今年来 2013年

欧洲央行昨日结束议息会议,决定基准利率0.75%维持不变,亦未如市场预期推出重启买债计划.欧洲央行未有如预期推出重大救市措施,令人质疑欧洲央行应对欧债危机的力度不足,未能恢复国际社会对欧元区自救的信心.即使欧洲央行未来出手介入西班牙和意大利两国国债息率,仍只属苟延残喘,难以根本解决欧债危机.欧洲央行和德国央行意见分歧,未来形势,最终需靠整合财政联盟或统一欧洲发债,方能从根本上化解欧债危机.

上周备受瞩目的公开市场委员会议,美联储没有推出新一轮货币量宽.但会後声明却以强烈措词暗示,“将密切监控紧随而来的经济和金融发展信息,必要时提供更多货币宽松,促进经济更强劲复苏,改善就业市场”,令外间对QE3又充满期待和幻想.由於大选的政治因素,的确让美联储推出QE3态度审慎,以免被指责有偏帮现任总统角逐连任之嫌.

* 美元兑欧元和日圆走强,续受美联储声明带动

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美联储前日公布保持息率不变,投资者大感失望,目光纷纷聚焦到欧洲央行的议息决定,期盼推出有效措施介入干预,挽救国际社会对欧元区自救的信心.鉴於欧洲央行此前在7月初刚刚实施过降息,故欧洲央行同样公布利率不变.总裁德拉吉指,未来数星期欧洲央行会采取直接和公开的市场操作,或非常规性的货币政策措施,协助受压的欧元区国家稳定融资成本,设计合适的模式.

从纯粹的经济面观察,美国失业率居高不下,已连续42个月处於8%以上水平,需要产业调整和更多宽松政策刺激,才可望有效改善.目前,美国经济下行加速,第二季度GDP成长降至1.5%,U-6失业率持续攀升,就业市场委靡,势必抑制消费增长.商务部上周与劳工部同日公布的数据,6月个人所得上升0.5%,增幅3个月来最大,不过并未增加消费,反而储蓄率环比增0.4-4.4%,反映一般人对前景并不乐观,选择积谷防饥.

* 美元兑卢布反弹

欧元/美元 1.2317 1.2341 -0.19 -10.39 1.3745

然而,这些措施相对现时欧债危机的险情,力度不足.市场期待德拉吉兑现尽一切必要手段扞卫欧元的诺言,并将此解读为欧洲央行将在债市干预的信号.倘若德拉吉无法克服德国联邦银行对这种行动的反弹,市场反应将相当糟糕,欧债危机将进一步恶化.

如今财政悬崖更逐步逼近,减税优惠政策年底亦告结束,明年初亦开始启动强制性削减预算开支,此举势必进一步遏抑经济增长速度.因此,在今年第四季度前,相信美联储须要设法提振美国经济,加快复苏步伐,否则,2013年恐怕便应验了贝南奇的预测,为美国经济带来一场灾难.

纽约12月18日 –
美元兑主要货币周四连升第二日,因美国联邦储备理事会暗示可能很快升息,而其他国家仍在放宽货币政策。

美元/日圆 118.40 118.64 -0.20 +12.44 105.30

现时欧盟各国的财政情况仍然各自为政,欧元区财政仍然松散,缺乏有效有力的统一意志统合处理,即使欧洲央行最後一如市场预期,提出落实具体的援助措施,重启债券收购活动,以图降低欧元区内高负债国家的国债收益率水平,令西班牙和意大利两国国债息率下调,仍只能苟延残喘,欧债危机难以根本解除.

截至7月28日止一周,美国首次申领失业救济人数,在前周骤降30,000万多人的基础上,掉头回增8,000人,反映就业市场改善的动能确实相当脆弱.涵盖边缘劳动力等的U-6失业率自3月起连月回升,无疑为美联储尽快改善就业市场添加压力,显示美国经济需要新一轮宽松政策刺激,才能稳定和加快复苏步伐.

美元兑瑞郎触及28个月高位0.9847瑞郎,此前瑞士央行称,将对在央行的活期存款账户实施负0.25%的利率,以便遏制买入瑞郎避险的操作。

欧元/日圆 145.84 146.40 -0.38 +0.84 144.63

欧债风暴恐拖垮西班牙和意大利,使17国欧元区分崩离析.在此情况下,市场大声疾呼欧洲央行出招化解危机.长远来看,统一财政是欧元区的唯一出路,欧盟的未来取决於财政一体化的进程,但财政统一需要较长时间,也必定不会一帆风顺,而德国会否让步是欧债危机避免骨牌效应的关键.目前,德国央行仍主力反对欧洲央行以任何形式介入干预,看来,欧债危机解决的道路仍然漫长.

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

欧元兑美元跌至12月8日来最低的1.2266美元,美元兑日圆也升至一周高位119.30日圆,昨日美联储释出将在明年某个时间升息的强烈信号,改变了将在“相当一段长时间
”保持近零利率的承诺,展现出对美国经济的信心。

美元/瑞郎 0.9778 0.9728 +0.51 +9.52 0.8928

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美联储接近收紧货币政策同欧洲、日本和瑞士还在放宽政策的对比“可能更为鲜明”,并继续推高美元,道明证券首席汇市策略师Shaun
Osborne表示。

英镑/美元 1.5585 1.5574 +0.07 -5.86 1.6556

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